資料來源: 蘋果日報

「回報達480%，甚至是981%」，這不是高風險投資工具，而是保險公司的年金宣傳文件列載的個案。

政府推出公共年金後，保險公司乘勢推出延期年金產品，不過宣傳多樣化，計劃書有些寫到保費39萬元，回報高達187萬元，總回報480%；有些是投入11萬美元，最終收回100萬美元，總回報達981%，無不令受眾動容，以為是絕佳的退休產品。

若果只看總回報，而漠視年金累積期、收取期，消費者原來有機會蝕底，而保險公司年金從不公佈計入「時間值」的重要指標「內部回報率」（IRR），而經計算後，這些產品保證回報率竟不足2%。

未公佈內部回報率

「保險公司內部一定計IRR，去推測延期年金產品風險；專業保險代理亦都識計IRR，就算唔識計，都可以上網撳計數機，所以唔識唔係藉口。」保險比較平台10Life創辦人之一倫沛然接受訪問時說。所謂IRR，實際是投入一筆保費後，經過累積期，直至某年期後獲得年金直至身故，所計算出的回報率。

現時保險公司未有公佈沒有計入時間值概念的總回報及年金率，在銷售文件上，不願道出保證及非保證IRR實況，倫沛然說：「政府公共年金都計咗IRR出嚟，唔係好難計，但計出嚟IRR如果唔夠2%，對比總回報400%，你話邊個會好sell啲？」

本報翻查現時延期年金銷售文件，包括永明金融「安逸自主年金計劃」、宏利香港「靈活自在年金計劃」、國壽海外「退休65保險計劃」等，部份例子只列出年金率，或總回報高達500%、900%等誇張陳述，惟從未提及IRR一項。

列載誇張總回報

記者嘗試去詢問上述保險公司代理這些產品的IRR，當中宏利代理說：「其實（IRR）最高就去到7%嘅......公共年金唔到100歲都做唔到4%，不過（宏利年金）連埋非保證嘅，可跌可升。」另一永明代理介紹產品IRR時則說：「要睇個案......我哋同公共年金最大嘅分別，就係有非保證回報，簡單好似利息咁，所以點解我哋回報靚仔啲，因為我哋有非保證嘅成份囉。」

具有精算背景的10Life，從產品宣傳單張及建議書取得數據，以計算年金產品IRR（見表）。以45歲男性、每月供1,000美元至到54歲、65歲後開始拿取年金直至85歲為例，宏利旗下年金保證回報為1.5%，非保證回報為3.1%，共4.6%，而非有7%。簡單而言，買入上述產品人士，65歲起每月保證入息只得729美元，計及非保證回報，則達1,559美元。

按同一假設，永明旗下年金的保證回報率稍勝宏利，為2.4%，而非保證回報率一項為1.6%，即預期回報率達到4%，上述該行代理稱其產品稍勝公共年金，惟按同一標準，公共年金IRR為4%，而且是保證回報。

專家：買冷氣都要比較啦

倫沛然說，若果宣傳文件可將部份參考例子「標準化」，並公佈IRR，最終不同延期年金是可以互相比較，從而得知優劣，不用只得誇張、難以比較的總回報陳述，「買冷氣你都會比較下啦，何況咁大嘅投資，講緊30年後退休，如果你lock down（確定投保）咗，一旦退保，虧損會幾勁。」

他又說：「年輕人買延期年金，表面數一定好，不如你話30年前買太古城，嗰時20萬蚊買層樓，邊有得比。」他認為監管當局有需要設立「延期年金IRR計算機」，讓一般人能較易明白這項安老產品特質。

被問到坊間延期年金銷售手法，保監局發言人指出，保險公司亦應確保代理人接受充足訓練，能向客戶詳細解釋產品的所有特點；又指除現行指引外，合資格延期年金須進一步遵守一系列披露規定，當中包括須於其銷售文件中，清楚披露產品的保證及總IRR，「IRR是實用衡量標準，可供市民評估和比較產品後，作出購買決定。」

永明金融發言人指出，安逸自主年金小冊子所展示的「預期每月入息總額」是基於產品設計而運算得出，只供說明用途，理財顧問能夠因應客戶的要求，建立不同的建議書，供客戶選擇及比較。

記者：周家誠　陳家恩